吉隆坡:周二，Guan Chong Bhd公司宣布计划收购象牙海岸可可加工公司Transcao Côte的25%股份后，其股价在早盘交易中上涨。
上午9点45分，可可研磨机上涨8个百分点，至2.93令吉，涨幅2.81%，今年以来的涨幅达到68%。
Guan Chong的子公司GCB Cocoa Singapore Pte Ltd与Conseil Du cafe - Cocoa (CCC)及其子公司Transcao Negoce签署了一份谅解备忘录(MoU)，以收购可可加工和分销商Transcao Côte d' voiire 25%的股份。
Inter-Pacific Research目前维持其CY25收益预期，因为该集团尚未就谅解备忘录做出最终决定，也不会对财务产生任何影响。
“因此，我们维持对冠冲的‘买入’评级，目标价不变，为4.87令吉，目标每股收益不变，为15.0倍，”该行表示。
RHB投资银行研究对这一互利的合资企业持积极态度，这使冠冲能够以最小的资本支出迅速获得额外的产能。
该公司表示，此举有助于冠冲确保豆类供应，以利用当前强劲的市场，而CCC则可以从生产效率的提高和冠冲建立的国际销售渠道中受益。
RHB表示，该交易使冠冲能够以最低的资本支出快速获得额外的研磨能力(目前为33.5万吨)，从而在当前有利的市场条件下获得更多的销售和市场份额。
“与当地政府建立伙伴关系也将有助于它从科特迪瓦获得备受追捧的高品质咖啡豆，特别是符合欧盟森林砍伐条例(EUDR)的咖啡豆。EUDR将于2024年12月30日生效(可能有12个月的逐步实施期)。”
RHB表示，由于关冲在科特迪瓦的业务就在附近，因此所需的额外资源很少，因此预计该合资企业将在25财年实现盈利增长。投资金额可能低于5%的比例门槛。
该研究机构表示，鉴于持续的供应短缺和持续强劲的需求，预计目前强劲的可可市场状况将持续下去，导致综合比率长期上升。
“我们相信，考虑到远期抛售机制，这些将至少在明年推动广充的盈利增长。此外，可能会出现结构性变化，从而扩大合并比率的上升。
“这是由于供应短缺、额外的对冲和持有成本、以及磨矿商不得不承担的风险溢价(波动性)上升等新常态的经营环境造成的。进一步的上涨可能源于象牙海岸(免税)和英国工厂的产量增长，以及与CCC新拟议的合资企业。”
RHB维持5.10令吉的预测和目标价，与与消费品指数相同的15倍市盈率(5年平均值)挂钩，并包括0%的ESG溢价/折扣。
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